المصدر: malay mail
الرابط: https://bit.ly/2Lsfrzo
ذكرت مصادر أن عملاق النفط السعودي أرامكو جمع 25.6 مليار دولار في أكبر طرح عام أولي في العالم.
وضعت المملكة الغنية بالنفط قيمة قدرها 1.7 تريليون دولار أمريكي على أرامكو وهي تستعد لبيع 1.5 في المائة من الشركة لتمويل خطتها للتحول الاقتصادي “رؤية 2030”.
لكن لماذا تضطر المملكة العربية السعودية، التي جنت تريليونات الدولارات من إنتاجها الهائل من الطاقة، إلى بيع قطعة من جوهرة التاج الاقتصادي لتستعد لنفسها لمستقبل ما بعد النفط؟
هل المملكة العربية السعودية ثرية بالفعل؟
على الرغم من ثروتها النفطية التي لا يمكن تخيلها تقريبا، فإن الحالة المالية في المملكة العربية السعودية تراجعت مع ارتفاع سعر النفط الخام ، مما تسبب في تضخم عجز ميزانيتها.
لا يزال لديها حوالي 500 مليار دولار من الاحتياطيات المالية التي يديرها البنك المركزي في البلاد وحوالي 250 مليار دولار أمريكي يديرها صندوق الاستثمار العام (PIF) ، وسيلة الاستثمار الرئيسية في المملكة.
وقال الجنرال ديفيد بترايوس ، الذي يرأس حاليًا معهد KKR العالمي ، في مقابلة تلفزيونية في شهر نوفمبر في أبو ظبي: “إنها حقيقة أن المملكة العربية السعودية تنفد تدريجياً”.
خلاصة القول هي أنهم يحتاجون إلى المال ، وأنهم يحتاجون إلى ذلك الاستثمار الخارجي الذي يعد حاسمًا لتحقيق “الرؤية 2030 “.
وقال إن هناك عاملًا آخر يقود عملية الإطلاق ، وهو رغبة ولي العهد الأمير محمد بن سلمان الشاب في “تنفيذ مشروع مبهج لإظهار أنه يقوم بإصلاح البلاد”.
وقالت كارين يونغ من معهد أميركان إنتربرايز ، إن المضي قدماً في إدراج أرامكو ، على الرغم من أنها لا ترقى إلى المستوى المأمول للتقييم البالغ تريليوني دولار أمريكي ، هو “متابعة مع بيان سياسي لولي العهد”.
إنه يتعلق بالظهور لأول مرة في مجتمع المستثمر الدولي ، وإضفاء الشرعية على الدولة لجمهور عالمي من أقرانهم.”
كيف ستستخدم التبرعات؟
منذ أن تولى الأمير محمد السلطة ، كشفت المملكة العربية السعودية عن خطط لسلسلة من “مشاريع ضخمة” التي ستستوعب عشرات المليارات من الدولارات ، على أمل أن تجلب الاستثمار وآلاف الوظائف.
وتشمل تلك الرؤى مشروع البحر الأحمر ، الذي سيتم بناؤه عبر أرخبيل من 90 جزيرة قبالة مدينة جدة الساحلية السعودية ، ويمتد إلى الصحاري والجبال القريبة.
نيوم ، مدينة ضخمة مستقبلية تبلغ تكلفتها 500 مليار دولار ، تم التخطيط لها على ساحل البحر الأحمر الشمالي ، مع اضافة سيارات الأجرة الطائرة والروبوتات الحوارية.
وفي العام الماضي ، تم إطلاق “مدينة الترفيه” في مدينة القادسية بالقرب من الرياض ، مع وجود مخططات تشمل الحدائق الترفيهية الراقية ، ومرافق رياضة السيارات ومنطقة سفاري.
لماذا الاستثمار الأجنبي نادر؟
تعرضت المملكة العربية السعودية لمستويات عالية من تدفق رأس المال في عام 2017 – وهو العام الذي قاد فيه الأمير محمد حملة مكافحة الفساد التي أدت إلى اعتقال المئات من الأمراء ورجال الأعمال من النخبة.
هذه الخطوة سببت صدمة عصبية ، ولكن أيضا جعلت المستثمرين الأجانب أكثر حكمة.
وقال يونغ لوكالة فرانس برس “مناخ المخاطر السياسية الاقليمية وخيارات السياسة الخارجية السعودية وقمع المعارضة السياسية جميعها قللت من احساس المستثمرين.”
واجهت الرياض أيضًا انتقادات بشأن مقتل الصحفي جمال خاشقجي داخل قنصلية المملكة في إسطنبول في عام 2018 ، وكذلك بسبب حملة مستمرة ضد الناشطين.
التوترات المتزايدة بين المملكة العربية السعودية وإيران خصمها اللدود بعد سلسلة من الهجمات على ناقلات النفط والهجمات الصاروخية على البنية التحتية لنفط أرامكو قد ألقت بظلالها.
هل يمنح الاكتتاب العام أرامكو مصداقية أكبر؟
أرامكو هي شركة مشهورة بالسرية ، ولكن كان عليها رفع الغطاء عن عملياتها في نشرة الاكتتاب العام ، والتي أدرجت المخاطر وقوتها.
ومع ذلك ، يبدو أنها ابتعدت عن خطط الإدراج الثاني في سوق الأوراق المالية الأجنبية.
وقال نيل بارتريك ، محلل شؤون الشرق الأوسط ومقره لندن: “في التحضير لطرح عام أولي المخطط له ، أصبحت أرامكو أكثر شفافية مما كانت عليه بالفعل ، وهو ما كان من الصعب القيام به”.
أتصور أنه قد يتعين على أرامكو المضي قدماً فيما يتعلق بالشفافية على الرغم من أنه إذا كان الإطلاق المحلي ناجح سيشجع الإستئناف للخطط الدولية”.
هل سيساعد الطرح أرامكو أو يضرها؟
في حين أنه قد ينعش الاقتصاد السعودي ، إلا أن بعض المراقبين يتساءلون عما إذا كان الاكتتاب العام سيكون بناءً بالنسبة لأرامكو ، المحرك الرئيسي لاقتصاد مرتبط بقوة بالنفط.
وسيؤدي ظهورها في السوق إلى زيادة الضغط من أجل الحصول على هوامش ربح أعلى من شركة كانت حتى الآن مسؤولة أمام الحكومة فقط.
في السنوات الأخيرة ، زادت الشركة الأكثر ربحية في العالم من الإنفاق على البحث والتطوير حيث تراجع معظم منافسيها.
ولكن هذا قد يحمل جاذبية أقل للمستثمرين مع انخفاض الأرباح. في الأشهر التسعة الأولى من هذا العام ، قالت أرامكو إن صافي أرباحها انخفض بنسبة 18 في المائة إلى 68.2 مليار دولار أمريكي.
وقالت مجموعة اينرجي انتليجنس في تقرير “أرامكو هي العمود الفقري للاقتصاد السعودي.”
“إنها تعكس الحوكمة الفائقة وثقافة الشركات والكفاءة في الشركة … من خلال استحواذ أرامكو علنًا ، تخاطر الرياض بتعطيل الصيغة التي أنتجت مضخة نقدية في نهاية المطاف.